摘要：
... 特步集团上半年业绩创新高，专业运动分部销售超出预期。
8月20日，中国专业体育用品企业特步国际控股有限公司（特步国际，1368.HK）公布截至2024年6月30日止六个月的中期业绩。上半年集团收入达72.03亿元，增长10.4%。普通股股权持有人应占溢利达7.52亿元，同比增长13%。
据wind数据显示，近年来特步集团上半年业绩逐年稳步增长，今年上半年营收和净利润均创历史新高。
特步过往业绩，来源于wind
其他财务指标方面，毛利率增长3.1个百分点至46%。经营现金流入净额增长211.6%至8.26亿元。董事会宣派中期股息每股0.156港元，股东也可收取代息股份以代替现金，派息比率为50%。
特步集团有限公司是中国知名体育用品企业之一，始创于1987年，2001年创立特步品牌，2008年6月正式在港交所挂牌上市。2019年，特步海外并购多个国际品牌，开启多品牌、国际化发展道路。集团旗下拥有主品牌特步（Xtep）以及索康尼（Saucony）、迈乐（Merrell）、盖世威（K·Swiss）、帕拉丁（Palladium）等运动品牌。在亚太地区、北美洲以及欧洲、中东和非洲拥有超过8600家门店。
“得益于国家促进体育发展的政策，我们对集团的前景仍然充满信心。”特步国际控股有限公司主席兼行政总裁丁水波表示，继2024年5月宣布建议战略性出售盖世威和帕拉丁（以下简称“KP”）后，集团将集中资源发展高利润的品牌，以增强协同效应并加速增长。展望未来，集团将采取稳健的营运方针，以保持优良的营运、稳健的现金流及高水平的治理，并促进有机增长。
此前，特步于今年5月发布公告称，建议策略性剥离KP后，集团调整战略定位。专注跑步领域，并将集中资源发展高利润的品牌，特步主品牌面向大众市场；索康尼服务于高端且成熟的顾客群；迈乐专注于越野跑和户外活动，品牌之间的协同效应将进一步增强。
截至8月20日收盘，特步国际报5.08港元/股，涨4.53%，年初至今涨17.01%。
专业运动分部超标完成销售目标，上调分部增长预期
上半年，集团鞋履业务规模继续提升，上半年业务占比超六成，同比提升2.1个百分点，收入同比增长14.3%，毛利率提升4.4个百分点。
分产品来看，大众运动分部的特步主品牌上半年收入增长6.6%至57.89亿元，占总营收比例超八成。财报指出，特步主品牌通过与顶尖运动员合作、提高社区渗透率强化跑步生态圈以及赞助马拉松赛事，强化了品牌与其跑步专业性的联系，也提升了特步大众跑鞋的受欢迎程度。此外，特步品牌也在持续扩大产品矩阵和价格带。
特步集团首席财务官杨鹭彬在业绩会上表示，面对消费不景气，主品牌特步的生活系列产品，特别是服饰产品会有一定的销售压力，但在跑步产品和儿童产品的增长带动下，预计还能有一定的增长，但集团暂定的目标会比较保守，以避免产生过度的库存。
上半年以索康尼和迈乐为主的专业运动分部，收入同比增长72.2%至5.93亿元，占总营收比例从去年的5.3%增至8.2%，净利润为0.318亿元，经营溢利同比增超两成。
财报指出，定位高端的索康尼品牌为专业运动部分带来重要贡献。为促进业务未来持续增长以及扩大目标市场，索康尼将于中国内地高线城市开设更多新形象店铺。截至上半年底，索康尼在中国内地共有128家门店，相比去年年底增加了18家门店。
“在不景气的外部环境下，集团各品牌依然能达到一定增长，且索康尼和迈乐所属的专业运动事业部超标完成上半年定下的销售目标，两品牌都实现盈利。”杨鹭彬在当天的业绩电话会上表示，索康尼从2019年以来收入每年成倍增长，去年成为集团首个盈利的新品牌。户外品牌迈乐上半年收入增长超85%。在迈乐品牌发展过程中，集团会不断拓宽产品线并注重线上渠道的销售。
特步集团总裁田忠在电话会上提及，希望索康尼品牌更加长远、健康地发展，而不是强调利润的大幅提升。管理层还在电话会上表示，索康尼和迈乐目前均已实现增长，预计下半年还将有不错的业绩表现。基于此，将下半年（专业运动事业部）增长目标由全年三至四成的增长目标上调至全年增长五成以上。
时尚运动品牌方面，财报指出，高通胀及经济不确定性导致需求低迷，影响KP的海外业务增长。同时，中国内地业务发展继续加速增长。今年上半年，时尚运动分部收入增长9.7%至8.22亿元，占集团收入的11.4%。其中中国内地收入快速增长85.7%，占该分部收入的近四成。
整体来看，时尚运动分部仍处于亏损状态。今年上半年，其经营亏损为0.992亿元，亏损率由8.9%扩大至12.1%。财报指出，亏损增加主要由于在中国，与DTC业务模式（直接面对消费者）相关的开支更高，包括零售员工薪酬、租赁开支及店面装修成本，影响其盈利能力。另外，由于销售、一般及行政开支较为固定的国际业务收入较低，无法覆盖该等成本，进一步影响分部的财务表现。
电话会上，杨鹭彬也提及，时尚运动分部上半年海外业务销售持续三位数下滑，整体增长也低于年初锁定的两成以上的目标，预计全年亏损维持约2亿元的预测。
截至上年底，盖世威和帕拉丁在亚太地区（包括中国内地）分别有105和114间品牌店，财报指出，盖世威品牌继续扩大版图，于中国内地高线城市持续开店。
今年将开大店而非多开店，维持全年利润增超两成的指引
“线上渠道发展的速度比线下零售业要迅速得多，未来我们也将持续拓展线上平台，同时不断优化线下门店零售业务。”集团总裁田忠在业绩电话会中这样表示。
在电商渠道方面，财报指出，上半年电商渠道录得超20%的强劲增长，占特步主品牌收入超过30%。其中，直播和社交电商平台发展迅猛，并成为增长最快的销售渠道。抖音、得物以及微信视频号的零售销售额同比增长超过80%。
零售渠道方面，截至上半年底，集团于中国内地及海外共有6578家主要由本集团授权分销商经营的特步成人品牌店铺，比去年底净增7家。特步儿童于中国内地共有1706家主要由本集团授权分销商经营的店铺，比去年底新增3家。
“特步并不会采取大规模开店的策略，而是开大店，会更关注店效和现有店铺。”谈及未来的开店计划，集团高层在电话会中表示，索康尼加盟占比也会比较少，预计到今年年底店铺数量将和现在基本持平，不会有大幅增加。
对于出海规划，丁水波表示，当前在东南亚等区域已初步开启系列计划，特别是跨境电商正在做整体规划。但至于索康尼品牌，重点还是先发展中国市场，先把内地、中国香港和中国澳门等区域做好，这些区域还有很大的发力空间，出海将在未来等待下一步安排。
“未来要把更多精力、资金、人才资源投入到以跑步为主的索康尼和特步品类当中，相信对整个企业的长远发展是有利的。”展望未来，集团管理层在电话会上提及，特步主品牌将聚焦跑步，以专业势能影响大众跑者，拓宽产品矩阵，为大众跑者提供高性价比的产品。索康尼将聚焦双精英人群，保持高速增长，驱动集团第二增长曲线。迈乐将拓宽产品线，为户外运动员提供装备，并采取需求导向的供应方式，实现业务可持续增长。
“面对目前较为疲软的消费环境，下半年集团将注重费用控制以及库存管理，会主动调整销售目标和节奏，使各品牌都能有一个健康的水平。”杨鹭彬在电话会上表示，2024年整体销售或许达不到年初所定的目标，但应该还能有一定的增长。在下半年严控费用的基础上，预计全年利润目标能维持原先所定的增长超过20%。”
管理层还强调，今年全年20%的利润增长，是基于KP在本周五（8月23日）的特别股东大会中被批准剥离后才可能实现的目标。
