远洋境外债重组博弈

　　来源：中国经营报

　　本报记者 吴静 卢志坤 北京报道

　　远洋集团（3377.HK）与境外债务持有人之间的博弈仍在进行中。

　　近日，远洋集团接连发布公告称，此前于7月18日公布的境外债务重组方案，已获得债权人小组中的A组超75%债务持有人加入。

　　《中国经营报》记者了解到，面对当前销售端下滑态势，房地产市场依然存在较大挑战，在此情况下，远洋集团今年以来持续推动化解债务风险，并提升物业开发项目的交付回款。

　　A组超75%债务持有人加入

　　9月10日，远洋集团发布境外债务重组的进展，截至公告日，A组超75%债务持有人已加入重组支持协议。

　　据了解，今年7月18日，远洋集团曾发布公告称，已正式获得境外银团协调委员会成员对境外债务重组方案主要条款的同意。

　　此协调委员会指现有银团贷款人的协调委员会，成员所持债务占境外银团贷款及同质双边贷款本金总额的约50%。

　　根据公告，远洋集团给出的境外债务重组方案范围涵盖现有银团贷款、现有双边贷款及现有票据，未偿还本金总额约为56.36亿美元。

　　其中，银团贷款和双边贷款本金金额为130.4673亿港元外加2.4975亿美元。按照7月18日公告中1.00美元按7.82港元的固定汇率折算，该部分本金约为19.18亿美元。上述协调委员会成员所占本金约9.59亿美元。

　　据了解，重组方案将为债权人提供两类债务工具：一是新债务，二是强制可转换债券或新的永续债。其中，远洋集团将面向债权人发行22亿美元新债，主要包括新贷款和新票据。新债务将在重组文件生效的第三年起逐步偿还，将按年利率3%每半年支付一次现金利息。

　　远洋集团为新债务提供了全面增信，包括以持有的远洋服务股份作抵押，以及多项境外资产的抵质押或其他形式的增信、拟新增多家境外主体担保、提供多个境内资产的收益权增信、多笔大额应收款和股权长投的收益权增信。

　　此外，对于剩余债务金额，债权人可置换为两年期无息强制可转债，或选择新永续债作为替代项。对于新永续证券，应计分派最初为每年1%，每半年支付，分派率每36个月按每年1%递增，最高分派率为每年5%。

　　远洋集团强调，重组方案的设计旨在最大化债权人的回收率，并基于专业第三方清算分析师的模拟清算分析结果进行对价分配。在7月18日的公告中，其表示已有债权人签署重组支持协议。

　　据了解，由于涉及的美元债券受英国法律管辖，远洋集团选择采用“英国重组计划”推进重组。根据该计划，若重组方案被认为公平且能提供更优的回收率，只需获得一个组别75%金额的债权人同意，法院即可裁定方案通过。

　　不过，该重组方案也受到部分境外债权人的质疑和反对，8月29日，远洋集团在港股市场出现异动，盘中跌幅接近7%。据了解，这或与境外债权人的行动有关，根据中国香港媒体报道，这些债权人希望对远洋集团的重组方案进行修改，以更好地保护他们的权益。如果远洋集团不接受这些修改建议，则他们可能会采取法律手段，要求法院对远洋集团进行清盘。

　　而在此之前，今年6月27日，远洋集团就曾收到美国纽约梅隆银行伦敦分行向香港高等法院提出的清盘呈请。缘由为远洋集团全资附属公司远洋地产宝财IV有限公司曾发行过一笔4亿美元、利率3.25%、2026年到期的票据，未能在规定期限内偿还本息。而作为母公司，远洋集团曾为其提供担保。

　　9月11日，香港高等法院就针对远洋集团提起的清盘呈请进行法庭聆讯。此外，有新的投资人指示信托人递交清盘呈请，法律专家亦指出其他债权人有权加入现有清盘呈请。根据远洋集团9月11日发布的公告，香港高等法院将呈请聆讯延期至9月23日。

　　远洋集团表示，为促进更多债权人参与，集团决定将基本同意费用的截止时间从原定的9月10日下午5时延至9月24日下午5时，为尚未决定的债务工具持有人留出额外审查及加入时间。

　　目前，远洋集团未公布B、C、D组加入重组支持协议的比例，记者就其他境外债务持有人目前对于重组计划的支持情况联系远洋集团方面，对方表示暂以公告为准。

　　仍以化债工作为重

　　根据8月28日发布的中期业绩报告，上半年，远洋集团协议销售总额为183.3亿元，同比下降49%；营业额为133.13亿元，较去年同期下降36%。截至报告期末，公司拥有人应占亏损为53.82亿元，亏损同比减少71%；每股基本及摊薄亏损为0.707元。

　　远洋集团表示，上半年录得亏损减少主要是由于对物业项目计提的减值拨备减少；及分占合营企业和联营公司的亏损减少。

　　分业务来看，物业开发业务营业额约占远洋集团总营业额的77%。今年上半年，该项业务实现103亿元营收，同比减少41%。

　　上半年，远洋集团及其合营企业和联营公司的协议销售总额为183.30亿元，较2023年同期下降约49%；销售楼面面积下降约45%至151.41万平方米。

　　远洋集团管理层解释称，平均销售价格下降主要是因为上半年国内房地产市场复苏不及预期，整体销售价格下行。此外，集团售价较高的一线城市项目新盘开售较少。

　　土储方面，截至2024年6月30日，远洋集团土地储备为3413.9万平方米，土地储备应占权益部分为1798.3万平方米。其中，来自北京区域、环渤海区域的土地储备占总土地储备的27.15%、22.19%，共计达49.34%，土地储备仍相对集中。

　　据中报披露，截至6月底，远洋集团借贷总额为966.69亿元，净借贷比率约650%，而上年末为438%。其中，一年内到期的贷款占比达61%至587.13亿元；一至两年到期的贷款为120.64亿元，占比12%。

　　公司对此表示，净借贷比率上升主要是由于今年上半年国内房地产市场仍然处于深度调整中，受整体销售回款减少、资产出售困难、行业融资环境严峻等极端因素叠加的影响，导致整体行业利润被侵蚀，资金回笼速度仍然较慢，使净借贷比率上升。

　　至报告期末，包括现金及现金等价物，以及受限制银行存款等，远洋集团现金资源总额共计47.09亿元，流动比率为1.02倍。

　　据了解，今年以来，远洋集团仍在持续开展流动性风险化解工作。6月7日，远洋集团曾发布公告称，拟将所持的北京颐堤港二期项目全部股权出售予大股东（601628.SH、02628.HK）以及合作方太古地产（01972.HK），交易总代价约40亿元。

　　远洋集团预计短期内房地产市场情势依然存在较大挑战，行业风险持续出清。公司会继续化解债务风险，并提升物业开发项目的交付回款，改善净借贷比率。