美股上周大幅上涨 未来市场或在降息交易和衰退交易中反复

　　宏观经济方面，美国8月零售销售、工业产出均强于预期。美国8月零售销售环比升0.1%，预期降0.2%，前值从升1.0%修正为升1.1%；核心零售销售环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.4%。美国8月工业产出环比升0.8%，预期升0.2%，前值从降0.6%修正为降0.9%；其中，制造业产出环比升0.9%，预期升0.1%。

　　美国8月成屋销售不及预期，但房价中位数创新高，库存连续回升。美国8月新屋开工和营建许可明显反弹。美国8月成屋销售总数年化386万户，环比跌2.5%，不及预期的390万户。中位价格同比上涨3.1%至41.67万美元，创纪录新高。库存连续第八个月增加。美国8月新屋开工数增长9.6%至折合年率136万套，为4月以来的最快增速，高于预期的132万套。8月营建许可增长5%至折合年率148万套，单户住宅建筑许可升至四个月高点。

　　主要指数相关情况

　　1、 一周指数表现

　　上周，标普油气指数整周（16日-20日）上涨4.83%，纳斯达克100指数整周上涨1.42%，标普500指数整周上涨1.36%，其覆盖的11个行业板块有8个上涨，其中能源领涨3.79%，房地产领跌1.31%。

　　2、 配置方向

　　美股：FOMC会议在上周三将联邦基金利率下调了50个基点至4.75%-5.0%，随后在上周四标普500指数创下了5714点的历史新高。本次降息幅度略超市场预期，同时决策者在本次降息幅度的问题上有过犹豫，会议声明里提到美联储理事鲍曼反对本次决议（2005年以来首次出现反对票）。美国经济依然不差，降息50bps并不能作为新基准而外推，鲍威尔也认为中性利率将显著高于疫情前。开局大幅降息也可能使得后续降息的路径放缓，因为宽松可能会更快地在利率敏感部门发挥效果，中期美国“宽财政，松货币”的政策组合也可能增加通胀风险。

　　目前CME期货市场隐含预期今年还会降息75bps，首次大幅降息短期可能会使市场担心未来的增长是否会面临更大压力，因此未来经济数据至关重要。而市场则可能跟随数据延续“在降息交易和衰退交易中来回反复”。

　　全球市场：全球股市转为流入，债市流入收窄，货币市场转为流出；美股、日本转为流入，发达欧洲流出收窄。

　　跨市场和资产：美股、日本转为流入，发达欧洲和新兴市场流出收窄。主动外资上看，美股上周转为流入6.0亿美元（vs．上上周流出2.3亿美元），发达欧洲流出收窄至11.5亿美元（vs．上上周流出16.5亿美元），日本股市转为流入0.1亿美元（vs．上上周流出7.3亿美元），新兴市场流出收窄至2.5亿美元（vs．上上周流出8.4亿美元）。全球股票市场转为流入，债券市场流入收窄，货币市场转为流出。

　　博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）。 

　　美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

　　博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

　　本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2024年9月20日。

　　本报告版权归博时基金管理有限公司所有。

　　投资有风险，请谨慎选择。

　　博时标普500ETF（513500）风险等级：中高

　　博时纳斯达克100ETF（513390）风险等级：中高

　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：

　　您购买的产品能够投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

　　六、【博时标普500交易型开放式指数证券投资基金】、【博时纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金（QDII）】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。